鄂股动态丨“繁花不再” 联特科技上演“20CM”跌

　　鄂股动态丨“繁花不再” 联特科技上演“20CM”跌停 2023年净利预降超74%为2000万元至3000万元，与上年同期相比下降74%至82%；扣非净利润约670万元至1000万元，同比下滑90%至93%。

　　该公司表示，2023年度营业收入及净利润同比上年有所下降，是受行业结构性需求减弱等外部环境影响，订单量及订单价格出现下滑。此外，公司持续加大高端人才引进及研发投入，导致期间费用增加。

　　公开资料显示，的主要业务为光通信收发模块的研发、生产和销售，在生产工序上具体划分为光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产。其中光器件是光模块的关键元件，光模块则是光通信系统中完成光电转换的核心部件，也是数据传输领域的重要支撑。

　　近年来，随着信息技术的快速发展，驱动数据流量和数据交汇量呈现出爆发式增长的趋势。根据IDC数据，全球数据流量由2015年的8.59ZB（ZB指泽字节，代表十万亿字节）增长至2019年的41ZB，预测2025年会增长至175ZB，2015至2025年均复合增长率达到35.18%。

　　光通信技术由此面临着更高算力等功能性要求，再加上2023年初ChatGPT掀起大模型开发的热潮，进一步加速了光模块市场的发展。据FROST&SULLIVAN统计，以生产收入计算，中国的光模块市场规模从2019年的347.3亿元增长至2022年的489.1亿元，年复合增长率约为12%，预计2024年将进一步增长至599.3亿元。

　　这股热潮带动了相关上市公司股价上涨。2023年上半年，的股价从年初的21元/股一度飙升至195元/股，最终以768.83%的涨幅位居A股半年涨幅榜榜首，获得“2023年上半年最牛A股”称号。

　　得到投资市场青睐，不只是因为联特科技踩中算力风口，还有其差异化竞争策略与建设CPO技术的影响。公开资料显示，联特科技成立初期时就布局国外，分别在美国、新加坡和马来西亚建立子公司，以降低芯片断供影响。据财报披露，2022年，联特科技实现营业收入8.25亿元，其中境外占比超八成，客户涵盖NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOn Computer、Google Fiber等知名公司。

　　另外，联特科技创始人张健曾在投资者交流会上表示，公司积极建设CPO核心技术和工艺平台。公开资料显示，CPO即光电共封装技术一种能提高电信号传输效率、降低大模型训练成本的改善技术。虽然张健表明，公司仅处于建设阶段，并未透露具体进展，但仍被市场划分进CPO概念股的板块，成为资本炒作的一部分。

　　潮起后潮落，热度褪去后的联特科技仍面临诸多难题。其一，市占率不足。财报显示，中国本土光模块制造厂商中，以 2020年光模块收入排名，联特科技位列第七，但在国内市场份额占比仅有1.30%。在波分复用（WDM）光模块细分产品领域，按2018至2020年累计收入规模排名，联特科技位列第二，市场份额占比仅接近3%。

　　其二，虽然大模型为光模块市场带来热度，但需求不足仍没有得到根本性改善。财报显示，2023年上半年联特科技营业收入为2.96 亿元，同比下降29.19%，销量为121万只，同比下滑16.55%。

　　国联证券分析师孙树明指出，联特科技上半年光模块及受托加工光模块业务销售均价有所下降。其中，10G及以上光模块收入2.45亿元，同比下降30.64%，占总销售收入的81.94%；10G以下光模块收入0.48 亿元，同比下降20.17%，占总销售收入的16%。受此影响，公司毛利率为28.01%，比上年同期下滑4.3个百分点。

　　孙树明进一步表示，2023年第三季度，联特科技出现上市以来首次单季度亏损，也是行业需求不足问题的延续。据披露，2023年第三季度，联特科技主营收入约1.43 亿元，同比下降28.31%；单季度归母净利润为-791.93万元，同比下降128.29%。

　　截至1月29日收盘，联特科技跌停，报83.92元/股，跌幅20.00%，总市值108.88亿元。